เมื่อจุดสูงสุดของฤดูกาลท่องเที่ยวด้วยการขับรถได้ผ่านไปแล้ว และฤดูกาลใช้น้ำมันทำความร้อนยังไม่เริ่มต้น ตอนนี้จึงเป็นเวลาที่เหมาะสมในการประเมินตลาดน้ำมันและก๊าซ แม้จะมีการฟื้นตัวที่น่าพอใจระหว่างเดือนเมษายนถึงเดือนมิถุนายนที่น้ำมันดิบตัวหลัก ๆ จำนวนหนึ่วปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 30% แต่ฤดูร้อนนี้กลับน่าผิดหวังสำหรับตลาดพลังงาน ณ วันที่ 24 กันยายน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อยู่ที่ $68.43 ต่อบาร์เรล ลดลง 9% YTD การเพิ่มกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องของซาอุดีอาระเบียและกลุ่ม OPEC+ โดยรวม ไม่ได้ส่งสัญญาณที่ดีต่อราคาในอนาคต
ต่างจากช่วงประธานาธิบดีโจ ไบเดน ความซบเซาครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากความหวังเกี่ยวกับพลังงานสะอาด แต่เป็นผลจากอุปทานส่วนเกินและอุปสงค์ที่ไม่แน่นอนที่มีสาเหตุมาจากความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของเศรษฐกิจโลก เมื่อสงครามการค้าระหว่างสหรัฐและจีนยังคุกรุ่น และมีการยกระดับมาตรการคว่ำบาตรต่อเวเนซุเอลาและอิหร่าน ตลาดน้ำมันจึงถูกดึงไปมาโดยแรงกดดันจากทั้งสองฝ่ายของตลาด ในบทความนี้ เราจะมาประเมินปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้และปัจจัยอื่น ๆ เพื่อคาดการณ์ว่าตลาดจะเคลื่อนตัวไปในทิศทางใดในระยะยาว
โลกที่ไม่อาจคาดเดา
นับว่าเป็นประเด็นที่กำลังเกิดขึ้นมาเกือบตลอดปีแล้วตอนนี้ และดูเหมือนว่าโลกจะเต็มไปด้วยความไม่แน่นอนมากขึ้นทุกสัปดาห์ การเก็บภาษีของทรัมป์และสงครามการค้าที่ดำเนินมาอย่างต่อเนื่องต่อกับจีน ซึ่งเป็นเศรษฐกิจใหญ่อันดับสองของโลก ได้ทำให้อุปสงค์น้ำมันในภาคอุตสาหกรรมการผลิตของจีนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกัน จุดยืน “drill, baby, drill” ของการผลิตน้ำมันในประเทศยิ่งทำให้ปัญหาอุปทานส่วนเกินรุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม แหล่งน้ำมันของสหรัฐกำลังหดตัว และการลงทุนจำนวนมากที่ทำอยู่ก็เพียงเพื่อรักษาระดับการผลิตให้ใกล้เคียงกับปีก่อน ๆ Fatih Birol ผู้อำนวยการ IEA กล่าวว่า ตั้งแต่ปี 2019 อุตสาหกรรมน้ำมัน "ใช้เงินลงทุนเกือบ 90% ของเงินลงทุนประจำปี" หรือประมาณ 5 แสนล้านดอลลาร์ต่อปี เพียงเพื่อหยุดไม่ให้แหล่งผลิตน้ำมันลดลง
สิ่งนี้เกิดขึ้นส่วนใหญ่เป็นเพราะแหล่งน้ำมันใหม่ของสหรัฐส่วนมากเป็นแหล่ง shale ที่ต้องการให้ราคาน้ำมันสูงกว่าถึงจะคุ้มค่า อย่างไรก็ตาม นโยบายของทำเนียบขาวไม่ได้ทำให้ "อุปทานล้นตลาด" เพิ่มขึ้นตามที่ IEA รายงานเมื่อปีที่แล้วเท่านั้น มาตรการคว่ำบาตรที่เข้มข้นขึ้นต่อผู้ผลิตรายใหญ่ทั้งเวเนซุเอลา รัสเซีย และอิหร่าน จะช่วยชะลอการไหลเข้าของน้ำมันราคาถูกในระยะยาวด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น โรงกลั่นของจีนและอินเดียยังคงเร่งซื้อน้ำมันดิบจากประเทศเหล่านี้ก่อนที่บทลงโทษจะมีผล รายงาน IEA ของเดือนกันยายนระบุว่า อุปสงค์ของน้ำมันโลกเพิ่มขึ้น 740,000 บาร์เรลต่อวัน เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2025 อย่างไรก็ตาม สต็อกน้ำมันทั่วโลกเพิ่มขึ้น 26.5 ล้านบาร์เรลในเดือนกรกฎาคม รวมเป็นทั้งสิ้น 187 ล้านบาร์เรลนับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งจะชดเชยการเพิ่มขึ้นของอุปสงค์และจำกัดการขึ้นของราคา
OPEC ผู้เป็นดังประตูเขื่อน
ตามที่กล่าวไปแล้วก่อนหน้านี้ แหล่งน้ำมันในสหรัฐต้องการเม็ดเงินการลงทุนมหาศาล อย่างไรก็ตาม แม้จะมีประธานาธิบดีที่สนับสนุนเชื้อเพลิงฟอสซิลอย่างมาก และรัฐมนตรีพลังงาน Chris Wright ที่สั่งให้มีการศึกษาใหม่เพื่อส่งเสริมการพัฒนาน้ำมันและก๊าซ แต่ข้อเท็จจริงก็คือ น้ำมันสหรัฐมีต้นทุนการขุดเจาะและการขนส่งสูงกว่าหลายประเทศมาก ในตะวันออกกลาง น้ำมันสามารถสกัดได้ง่ายกว่าและมีคุณภาพสูงกว่าแหล่งน้ำมันในสหรัฐฯ อย่างมาก OPEC+ ซึ่งเป็นกลุ่มผู้ผลิตในภูมิภาค ได้ประชุมเมื่อวันที่ 7 กันยายน และตกลงที่จะเพิ่มกำลังการผลิตอีก 137,000 บาร์เรลต่อวัน หลังจากที่ก่อนหน้านี้ทางกลุ่มได้เพิ่มกำลังการผลิตไปแล้ว 547,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนกันยายน ซึ่งถือเป็นจุดสิ้นสุดการสมัครใจลดกำลังการผลิตก่อนกำหนดถึงหนึ่งปีที่กำหนดไว้ตั้งแต่พฤศจิกายน 2023 จนถึงกันยายน 2026
สิ่งนี้เผยให้เห็นว่า เป้าหมายหลักของการเพิ่มกำลังการผลิตที่นำโดยซาอุดีอาระเบียคือการชิงส่วนแบ่งตลาดที่สูญเสียไปจากน้ำมัน shale ของสหรัฐ ซึ่งต้องการราคาน้ำมันสูงกว่า $70 ต่อบาร์เรลเพื่อให้แข่งขันได้ ด้วยการอัดฉีดน้ำมันราคาถูกและคุณภาพสูงเข้าสู่ตลาด หวังว่าจะทำให้อุตสาหกรรมน้ำมัน shale ต้องยอมขาดทุนและถอนตัวออกไป รายงาน IEA ที่อ้างถึงก่อนหน้านี้ยังระบุว่า เมื่อแหล่งน้ำมันและก๊าซลดลง แหล่งเชื้อเพลิงของโลกจะกระจุกตัวอยู่ที่ตะวันออกกลางและรัสเซีย ซึ่งมีแหล่งผลิตขนาดใหญ่ที่ลดลงช้ากว่า ในสถานการณ์นี้ ส่วนแบ่งตลาดของ OPEC และรัสเซียอาจเพิ่มขึ้นจาก 43% ในปัจจุบันไปถึงมากกว่า 65% ภายในปี 2050 สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าราคาที่ต่ำจะยังคงเกิดขึ้นในระยะยาว เว้นแต่จะเกิดเหตุการณ์ black swan ซึ่งแน่นอนว่าเราไม่สามารถตัดความเป็นไปได้นี้ออกไปได้ภายใต้รัฐบาลปัจจุบัน
เทรด CFD ของน้ำมันและสินทรัพย์อื่น ๆ ที่ Libertex
นอกจากสินทรัพย์อ้างอิงที่ได้รับความนิยมอย่างหุ้น ETF และสกุลเงินแล้ว Libertex ยังมี CFD ของพลังงานมากมาย รวมถึงน้ำมันอย่างเช่น WTI Crude, Light Sweet และ Brent หากต้องการดูข้อมูลเพิ่มเติม หรือสร้างบัญชีวันนี้ ให้ไปที่ www.libertex.org/signup
